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在“新消耗”阛阓大浪淘沙的今天，曾凭借“完竣日志”爆红的逸仙电商（NYSE：YSG），正在老本阛阓交出一份转型三年后的“逆转”答卷。
2025年第一季度，逸仙电商已毕营收8.3亿元，同比增长7.8%；Non-GAAP净利润转正至714万元，已毕采集两个季度盈利。毛利率进一步提高至79.1%，创下历史新高；决策现款流也转正至2380万元。
好意思妆行业企业正集体面对流量红利逐步减少，行业增长合座趋缓的挑战。国度统计局数据自满，2024年全年社会消耗品零卖总额同比增长3.5%，而化妆品零卖总额则同比下滑1.1%。在刻下布景下，逸仙电商的进展隆起。其高毛利结构、正向现款流和精益化运营，正标明公司已初步走出“流量驱动型消耗企业”的旧轨，逐步成就起以研发立异为支点的增长飞轮。
品类结构优化，重塑增长弧线
护肤业务正成为逸仙电商新的增长中枢。Q1财报自满，公司护肤业务营收达到3.6亿元，同比增长47.7%，占比已达43.5%。旗下达尔肤（DR.WU）等品牌酿成了了的定位矩阵，同一净收入同比增长58%，有用对冲了彩妆板块的周期波动。
同期，品牌升级策略初显胜利。完竣日志围绕“科技引颈妆养一体”的定位，推出了“仿生膜”精华口红，以唇部修护+滋养妆效和会赢得阛阓深嗜。自2023年9月上市以来，该居品热销超450万支，GMV打破6亿元，蝉联天猫、抖音等八大平台口红榜首，从头界说了彩妆居品力尺度。
完竣日志位于广州正佳广场的旗舰店内，用户正在进行口红试色，该体验店凭借超执行将来感的视觉想象于2024年获取德国红点至尊奖
这些居品的共同特征是：基于确实用户痛点，和会功效护肤科技，构建起握续可复制的立异模子——这恰是逸仙“系统性立异”理念的体现。
研发策略跃迁，构建系统性护城河
往常三年，逸仙电商累计研发插足跳跃5.8亿元，研发用度率采集三年保管在3%以上，在投资意识与组织变革上展现出极强的践诺力。
公司已构建起“1-3-4-6-20”的寰球研发策略体系：
1座寰球先进好意思妆工场； 3个自主研发中心：上海寰球立异研发中心（2025年获CNAS认证）、法国图卢兹研发中心、广州研发中心； 4大技巧标的：生物科技、科学护肤、状貌护肤、肌肤数据民众； 6个产学研长入实验室：包括瑞金病院、中山大学、法国圣路易斯病院等； 20多个科研合营名堂：与复旦大学、国度纳米药物工程中心等合营潜入鼓动原料与工艺立异。
逸仙寰球立异研发中心开幕一周年获CNAS认证
这些插足已在研发后果上露出：适度当今，逸仙电商寰球专利请求总额达246项，其中76项为发明专利。近日，公司旗下科兰黎品牌备案的“长双歧杆菌婴儿亚种/乳糖发酵索要物滤液”胜利进入国度药监局公示阶段，象征着逸仙在微生态护肤这一前沿鸿沟的布局又进一步。
此外，达尔肤“三修精华”借助与华中科技大学国度纳米药物工程技巧计议中心共研的“纳米包裹技巧”，已毕身分靶向运送，在功效护肤品类中已成为口碑标杆。
IFSCC三连入围，中国好意思妆置身寰球科研舞台
手脚忖度科研实力的弥留方针，逸仙电商已采集三年亮相IFSCC大会（海外化妆品化学家长入会，被誉为“化妆品界诺贝尔”）。2023年景为首家获IFSCC荣誉金牌策略伙伴认证的新锐国货好意思妆集团，2024年更携5项科研后果入围科研论文竞赛，旗下多个品牌王人发，代表中国好意思妆站上寰球科研殿堂。
2024年完竣日志相差异锁色护唇技巧科研后果入围“化妆品界诺贝尔”IFSCC大会“科研立异论文奖”
这标明，逸仙的技巧体系不仅是“自主可控”，更具备了“与天下对话的智商”。
策略耐烦与创业韧性，重估YSG的价值
手脚首创东谈主兼董事长，黄锦峰正教导YSG走出一条相敬如宾的旅途。他在《第一财经》的访谈中暗意：“最难的是在短期压力下也曾坚握经久插足研发。将来咱们赚的每一分钱，照旧会顽强地插足到研发中。这是咱们采用的经久目标。”九年创业路，三年转型期。他教导YSG从单一彩妆品牌公司，成长为具备寰球化好意思妆研发体系的立异型组织。这种从爆款逻辑向系统性立异智商跃迁的经过，概况恰是刻下中国立异企业所面对的“新范式”挑战。
“咱们走的是寰球研发、寰球东谈主才、寰球阛阓的旅途。”黄锦峰暗意，中国好意思妆要走向寰球，必须补王人系统性智商。“与海外巨头比较，中国企业有不少单点打破，但系统性还不及。下一阶段，咱们必须打造确实能穿越周期的立异型组织。”
他强调，逸仙电商经久坚握以寰球顶级企业为对标学习对象。“中国事咱们的根，但不是咱们的范围。”
在财务层面，YSG的估值也曾处于行业偏低水平，尚未充分响应其研发体系、居品护城河与寰球化后劲。
投资东谈主看什么？
财务肃穆开辟：已采集两个季度盈利，现款流转正，毛利率破新高；
品类结构优化：高毛利护肤业务快速放量，彩妆结构高端化；
研发体系落地：寰球布局+国度级巨擘认证（CNAS）+多项发明专利+IFSCC认同；
DTC+寰球化和会：深度用户洞悉衔尾寰球研发视线；首创东谈主与团队策略定力：用时辰千里淀价值，最能体现团队韧性，将来将坚握以科技立异对冲周期波动。
结语
淌若说上一轮中国好意思妆的崛起，靠的是流量与营销，那么下一轮注定属于那些领有科研韧性、寰球视线与组织力的企业。逸仙电商正用其“经久目标的实干范式”，为中国好意思妆企业提供一个新的样本。关于祥和中国品牌寰球化与深度科技转型的投资者来说，YSG的故事，也许才刚刚开动。
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背负剪辑：何俊熹